砺道智库 2024-02-11 22:01 江苏

据商业内幕网2月10日报道，Arm是一家由软银支持的英国芯片设计公司，其股价在收入大幅增长后飙升近50%，这主要是由于人工智能(AI)应用需求不断增长。

该公司于去年9月份在纳斯达克上市，截至12月的季度收入同比增长14%，达到8.24亿美元，超出了华尔街的预期。这一表现反映了Arm在人工智能领域不断扩大的影响力，其V9芯片设计已成为Nvidia、微软和亚马逊主要人工智能驱动项目的组成部分。

Arm的成功部分归功于其战略转型，从放缓的智能手机市场转向多元化业务模式，以占领不断增长的人工智能市场。这一战略包括授权其尖端芯片设计，例如V9。它现在是其特许权使用费收入的重要贡献者。这家芯片设计商的财务前景乐观，全年收入预测有所调整，包括中国在内的主要市场显著增长。

该公司最近的业绩较其首次公开募股(IPO)有了显著改善，这是近两年来最大规模的美国上市，公司最初估值为650亿美元。自那时起，Arm的市值几乎翻了一番，凸显了投资者对其增长轨迹（尤其是人工智能技术）的高度期望和信心。

ARM股票和财务前景的飙升与整个半导体行业喜忧参半的结果形成鲜明对比，凸显了人工智能相关芯片技术日益增长的重要性和盈利能力。

投资ARM提供了进军新兴人工智能市场的战略机会，该公司的创新芯片设计有可能为未来的增长奠定基础。

近年来，孙正义一直在出售其持有的阿里巴巴数十亿美元的股份。

软银首席执行官将一切都押在人工智能的成功上。芯片设计师Arm的成功将给他带来勇气，但愿景基金仍然存在问题。

孙正义的成功在很大程度上要归功于对阿里巴巴极具先见之明的互联网时代的投资。

这位软银首席执行官首次向马云的电子商务新贵投资2000万美元是在2000年，当时该公司成立仅一年。随着阿里巴巴发展成为中国版的亚马逊，孙正义继续支持马云。

这种信念得到了丰厚的回报，软银在阿里巴巴的投资在23年里实现了令人难以置信的720亿美元收益。

但孙正义后期的成功必须来自其他地方。这位66岁的老人在过去几年里一直将软银在阿里巴巴的股份减持至实际上为零。

对于孙正义来说幸运的是，他最长期的兴趣之一：人工智能腾飞的时机似乎终于到来了。

尽管软银在阿里巴巴的地位有所下降，但在ChatGPT引发人工智能狂热之际，软银已将人工智能作为压倒性的焦点。

孙正义甚至暗示人工智能将比人类更聪明，并将任何怀疑其潜力的人比作“金鱼”。

当软银周四公布第三季度财报时，首席财务官后藤义光(Yoshimitsu Goto)更加强调了对人工智能的关注：“我们已经从阿里巴巴离职，专注于引领人工智能革命。”

该公司实现这一目标的努力依赖于2010年代开始的两大支柱：以320亿美元收购芯片设计公司Arm，以及组建全球最大的风险投资工具Vision Funds。

到目前为止，成功的情况有好有坏。

Arm是一家英国芯片公司，其设计被苹果、谷歌、英伟达和三星等各大公司所采用。该公司于9月份在纳斯达克上市，因为该公司寻求发展并满足对人工智能芯片不断增长的需求。

软银在Arm IPO后仍持有90%的股份，在宣布2023年最后三个月净利润为9500亿日元（约合64亿美元）后，由于对Arm的强烈兴趣，软银实现了五个季度以来的首次盈利。芯片公司。

Arm周三公布了财报，该季度营收同比增长14%，达到8.24亿美元，市值接近1170亿美元的历史新高。该公司于去年9月份上市，估值约为550亿美元。

总部位于伦敦的愿景基金得到了来自中东主权财富基金的资金以及软银自有资金的支持，旨在寻找能够在人工智能革命中发挥巨大作用的早期公司。

它最大的一些投资包括Uber、TikTok母公司字节跳动和Nvidia，但它在2019年提前出售了这些公司。

尽管这些基金在过去三个月中获得了40亿美元的收益（在此期间风险投资资金普遍下降），但高估公司的降价和有限的退出机会使它们截至12月31日累计亏损20亿美元。

尽管如此，软银还是有信心扭转这一立场。经过多年不惜一切代价增长的心态，其投资组合公司正在采取更有效的增长方式，并竞相以任何可能的方式整合人工智能。

软银还在积极寻找人工智能领域公司的新投资机会，因为它正在寻找任何试图成为下一个OpenAI、Anthropic或Cohere的企业。

Arm和愿景基金合计占软银资产净值的70%，这是反映其所持资产总价值的关键绩效指标。这一比例高于2019年底的21%，当时阿里巴巴占资产净值的50%。

为了让孙正义效仿他早期职业生涯的成功，他可能需要这两个支柱来发挥作用。

软银最新的金童Arm即将交付成果。

Arm周四公布第三季度财报后股价飙升至64%，此前该公司公布了好于预期的第三季度收益，并强调其不断增长的人工智能业务。

Arm于去年9月上市，此前其与Nvidia的400亿美元合并提议因2022年监管问题而落空。

财报显示，英伟达提出的收购Arm的交易如果得以完成，将对该公司带来好处。Arm周四市值增加470亿美元，市值跃升至1260亿美元。

该公司还将2024年销售额预测从之前的29.6亿美元至30.8亿美元上调至31.6亿美元至32.1亿美元。

“我们还看到人工智能领域的强劲势头和推动力。从地球上最复杂的训练和推理设备NVIDIA Grace Hopper 200，到边缘设备，例如Google的Gemini Nano Pixel 6或三星Galaxy S24越来越多的人工智能正在更多的终端设备上运行，而这一切都在Arm上运行，”ARM首席执行官雷内·哈斯(Rene Haas)在财报电话会议上表示。

以下是华尔街对Arm盈利结果的评价。

“与我们启动时的论点一致，我们预计Arm不仅会增加智能手机中的美元含量（主要是通过提高专利费率），而且还将其覆盖范围扩展到目前索引不足的应用程序，包括数据中心、汽车和物联网，”高盛在周四的一份报告中表示。

高盛表示：“鉴于Arm的节能特性以及亚马逊（Graviton CPU）、微软（Cobalt CPU）和Nvidia（Grace CPU）等客户日益增长的吸引力，我们特别看好数据中心的机会。”

“数据中心、边缘和端点中加速计算/AI工作负载的兴起推动了对每台设备的计算能力和能效显著提高的需求，并激励ARM的客户采用其最高性能的计算IP和其他IP构建块主机，正在推动更高水平的许可活动（以及美元支出），”摩根大通在周四的一份报告中解释道。

所有这些都为Arm的许可和版税单位创造了“强劲的增长态势”。

“总体而言，稳健的业绩/前景符合我们的投资主题，我们相信Arm处于有利位置，可以在未来三年内通过更高的IP内容（推动更高的IP内容）推动18%以上的收入复合年增长率（40%每股收益复合年增长率）特许权使用费率）、相对于专有/传统计算架构的市场份额增长，以及ARM对人工智能、汽车、物联网和数据中心计算等市场增长最快的领域的不断增长的市场渗透率，”摩根大通表示。