砺道智库 弘泰

据纳斯达克官网8月21日消息，对于长期导向型投资者而言，沃伦•巴菲特是一个偶像。在不到七十年的时间里，他花了大约1万美元的种子资金，并将其变成了超过790亿美元的净资产。

然而，巴菲特并不需要花哨的计算机，技术分析或任何定量分析来确定要购买的股票。相反，他坚持寻找具有可持续竞争优势的企业的简单投资策略，并在他认为这些企业以折扣价交易时购买这些企业。巴菲特近50年来一直担任伯克希尔•哈撒韦公司 （纽约证券交易所代码：BRK-A）（纽约证券交易所代码：BRK-B）的首席执行官  ，当他购买股票时，他往往会持有数年或数十年。

伯克希尔•哈撒韦公司平均持有前10名的股份已持有7.5年。根据Berkshire Hathaway上周向美国证券交易委员会提交的13F文件，巴菲特的公司管理资产超过2080亿美元。更不用说伯克希尔哈撒韦公司多年来从各个行业和行业收购了大约五十家公司。巴菲特成功购买和持有优秀企业这一事实对他的投资策略来说并不是最令人惊讶的事情。真正让人大开眼界的是伯克希尔哈撒韦投资组合缺乏多元化。

截至6月底，伯克希尔哈撒韦公司持有47种证券的股份，其中一些证券代表同一公司的不同类别的股票。然而，巴菲特的投资组合高度集中在三个领域，以及五个股票。根据WhaleWisdom.com汇总的信息，奥马哈投资资金的甲骨文中有47.37％目前与金融部门挂钩。这可能不足为奇，因为几十年来大型银行和保险公司一直是巴菲特投资组合的支柱。然而，自二零零六年第三季度末（47.38％）以来，2019年第二季度的47.37％拨款是伯克希尔金融业的最高权重。 信息技术是巴菲特投资组合中的第二大持股，占6月底投资资本的24.2％。追溯到2001年初，科技股占24.2％，是伯克希尔哈撒韦公司单季度的第三高权重，仅落后于2019年第一季度的24.23％和2018年第三季度的26.75％。最后，截至第二季度末，消费必需品占伯克希尔哈撒韦公司投资组合的15.23％。与金融和科技不同，巴菲特对消费必需品的青睐已降至最近一个季度18年来的最低水平。尽管如此，这三个部门占伯克希尔哈撒韦公司投资资本2080亿美元的86.8％。

虽然我们通常作为投资者教授多元化的重要性，但巴菲特的信念如下：“多元化是对无知的保护。如果你知道自己在做什么就没有意义。”通过将几乎所有的努力和注意力集中在这些领域，巴菲特相信他将能够更准确地识别那些提供长期竞争优势的企业。显然，他的跟踪记录不言而喻。 如上所述，不仅巴菲特拥有接近其公司三个部门投资资本的87％。在该公司47家公司中的5家公司（WhaleWisdom.com的数据）中，他还羞于管理伯克希尔公司65％的资产：

• Apple （纳斯达克股票代码：AAPL）：23.7378％的投资组合。

• 美国银行（纽约证券交易所代码：BAC）：12.9217％。

• 可口可乐（纽约证券交易所代码：KO）：9.7876％。

• 富国银行（纽约证券交易所股票代码：WFC）：9.3185％。

• 美国运通（纽约证券交易所代码：AXP）：8.9931％。

与之前的数据一致，巴菲特和他的投资团队非常喜欢金融业。虽然在利率和经济萎缩期间它很容易出现疲软，但它往往是美国经济扩张的支柱。最后我检查了一下，美国经济在扩张方面的时间远远超过经济衰退时期。在最近一个季度，巴菲特增加了超过3100万股美国银行股票，将该头寸的市值提升至近269亿美元。美国银行减少了实体分支机构的曝光率，增加了数字产品以满足千禧一代的需求，多年来一直避免陷入困境。因此，它仍然是最便宜的大银行之一，即使在大幅上涨之后。巴菲特已经持有超过30年的消费必需品可口可乐。可口可乐具有地域多样性，除了一个国家（朝鲜）外，其他所有国家都有存在，并且拥有众多知名品牌，这些品牌产生了巨大的定价能力，并且通常可以预测销售增长和现金流。它还具有健康的股息收益率。